ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΩΣ ΠΡΟΣ ΤΑ ΥΠΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΑ Ο.Σ.Ε.Κ.Α.

H Εθνική Asset Management Α.Ε.Δ.Α.Κ. (η «Εταιρεία») έχει θεσπίσει την Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α. («Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης») με σκοπό, μέσω της εν λόγω Πολιτικής, να παρέχει στους μεριδιούχους των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. της Εταιρείας κατάλληλη πληροφόρηση σχετικά με τα μέτρα που λαμβάνει η Εταιρεία και τις διαδικασίες που έχει θεσπίσει με σκοπό την εξυπηρέτηση με τον καλύτερο δυνατό τρόπο των συμφερόντων των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται.

Η Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης αναφέρει συνοπτικά τις διαδικασίες που έχει θεσπίσει και εφαρμόζει η Εταιρεία για την εκτέλεση εντολών για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται καθώς και για την εκτέλεση εντολών από τρίτα πρόσωπα για συναλλαγές στους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. της Εταιρείας, με σκοπό την επίτευξη του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος κατά την εκτέλεση των εντολών.

Η θέσπιση των εν λόγω διαδικασιών έχει ως σκοπό την εξυπηρέτηση από την Εταιρεία με τον καλύτερο δυνατό τρόπο των συμφερόντων των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται:

(Α) όταν λαμβάνει αποφάσεις για τη διενέργεια συναλλαγών (εκτέλεση εντολών) για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται,
(Β) όταν διαβιβάζει σε τρίτα πρόσωπα προς εκτέλεση εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. (εφεξής «Διαμεσολαβητές»),

στο πλαίσιο της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου τους, σύμφωνα με τα σχετικώς προβλεπόμενα στην απόφαση υπ΄ αριθ. 15/633/20.12.2012 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, στο Τμήμα 3 (Βέλτιστη Εκτέλεση), άρθρο 25 & 26.

1. ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΚΑΙ ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ
(για τις ανωτέρω υπό (Α) και (Β) περιπτώσεις)

Η Εταιρεία, όταν λαμβάνει αποφάσεις για τη διενέργεια συναλλαγών (εκτέλεση εντολών) για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται, αλλά και όταν διαβιβάζει σε τρίτα πρόσωπα (Διαμεσολαβητές) προς εκτέλεση εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται, λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο προκειμένου να επιτύχει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα για αυτούς. Οι κύριοι Παράγοντες Εκτέλεσης που λαμβάνονται υπόψη με σκοπό τη διασφάλιση του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος είναι οι εξής:

• την τιμή του χρηματοπιστωτικού μέσου
• το κόστος που συνδέεται με την εκτέλεση της εντολής (προμήθειες, κόστος διακανονισμού και εκκαθάρισης κλπ.)
• την ταχύτητα εκτέλεσης που μπορεί να επιτευχθεί
• την πιθανότητα εκτέλεσης και διακανονισμού της συναλλαγής
• τον όγκο και τη φύση της εντολής που δίνεται για τη διενέργεια συναλλαγής, και
• τυχόν άλλους παράγοντες που αφορούν την εκτέλεση της εντολής.

Ο προσδιορισμός της βαρύτητας που αποδίδεται σε κάθε Παράγοντα Εκτέλεσης για κάθε εντολή, πραγματοποιείται με βάση τα ακόλουθα Κριτήρια:

• τον επενδυτικό σκοπό, την επενδυτική πολιτική και τους κινδύνους στους οποίους είναι εκτεθειμένος ο Ο.Σ.Ε.Κ.Α., με βάση τα αναφερόμενα στο ενημερωτικό δελτίο και στον κανονισμό, ή κατά περίπτωση, στα καταστατικά έγγραφα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α.,
• τα χαρακτηριστικά της εντολής (εντολή με όριο ή ελεύθερη, πιθανή επίδραση της εντολής στην εύρυθμη λειτουργία της αγοράς κλπ)
• τα χαρακτηριστικά των χρηματοπιστωτικών μέσων που αφορά η εντολή, και
• τα χαρακτηριστικά των Τόπων Εκτέλεσης στους οποίους μπορεί να προωθηθεί η εντολή προς εκτέλεση.

(Α) ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΟΤΑΝ Η ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΑΜΒΑΝΕΙ ΑΠΟΦΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΕΝΕΡΓΕΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ) ΓΙΑ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟ ΤΩΝ Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ΠΟΥ ΔΙΑΧΕΙΡΙΖΕΤΑΙ ΣΤΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΤΟΥΣ

Με βάση τα ανωτέρω αναφερόμενα σχετικά με τους Παράγοντες και τα Κριτήρια Βέλτιστης Εκτέλεσης, το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα προσδιορίζεται βάσει του συνολικού τιμήματος, το οποίο αντιπροσωπεύει την τιμή του χρηματοπιστωτικού μέσου στο οποίο διενεργείται η συναλλαγή και τις πάσης φύσεως χρεώσεις που σχετίζονται με την εκτέλεση της εντολής, συμπεριλαμβανομένων όλων των εξόδων που επιβαρύνουν τον Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και τα οποία συνδέονται άμεσα με την εκτέλεση της εντολής, όπως τα τέλη του τόπου εκτέλεσης, τα τέλη εκκαθάρισης και διακανονισμού και λοιπές αμοιβές που καταβάλλονται σε τρίτους, οι οποίοι συμμετέχουν στην εκτέλεση της εντολής.

Πέραν από το συνολικό τίμημα, η Εταιρεία για την επίτευξη του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος για τους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. λαμβάνει υπόψη και άλλους Παράγοντες Εκτέλεσης, αναλόγως του επενδυτικού σκοπού, της επενδυτικής πολιτικής και των κινδύνων στους οποίους είναι εκτεθειμένος ο Ο.Σ.Ε.Κ.Α., των χαρακτηριστικών της εντολής, της φύσης του χρηματοπιστωτικού μέσου, των διαθέσιμων τόπων εκτέλεσης.

Ενδεικτικά τέτοιοι παράγοντες εκτέλεσης είναι η ταχύτητα και πληρότητα εκτέλεσης της εντολής, η δυνατότητα μερικής ή συνολικής εκτέλεσης και διακανονισμού, η ταχύτητα και αξιοπιστία της εκκαθάρισης, ο όγκος και η φύση της εντολής, η επίδραση και οι επιπτώσεις στην αγορά για εντολές των οποίων ο όγκος είναι σημαντικά μεγαλύτερος από το συνήθη όγκο των εντολών που εκτελούνται στην αγορά, ο αριθμός των διαθέσιμων τόπων εκτέλεσης της συγκεκριμένης εντολής. Όταν η Εταιρεία λαμβάνει αποφάσεις για διενέργεια συναλλαγών (εκτέλεση εντολών) για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται, για συγκεκριμένα χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία διαπραγματεύονται μόνο σε μία αγορά και για τα οποία ενδέχεται να υπάρχει μόνο ένας διαθέσιμος τόπος εκτέλεσης, η Εταιρεία θεωρεί ότι η συμμόρφωσή της με τους ισχύοντες κανόνες της συγκεκριμένης αγοράς διασφαλίζει το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα σε συστηματική βάση.

(Β) ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΑΒΙΒΑΣΗ ΠΡΟΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΠΟΥ ΑΦΟΡΟΥΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΣΤΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΤΩΝ Ο.Σ.Ε.Κ.Α. ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΕ ΤΡΙΤΑ ΠΡΟΣΩΠΑ

Κύριος παράγοντας για τη διασφάλιση του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος, όταν η Εταιρεία διαβιβάζει σε τρίτα πρόσωπα (Διαμεσολαβητές) προς εκτέλεση εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. στο πλαίσιο της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου τους, είναι η επιλογή για την εκτέλεση του καταλληλότερου Διαμεσολαβητή αγοράς. Στο πλαίσιο αυτό η Εταιρεία λαμβάνει υπόψη τους Παράγοντες και τα Κριτήρια Βέλτιστης Εκτέλεσης που αναφέρονται παραπάνω.

Η Εταιρεία επιλέγει ανά εντολή σε ποιον από τους επιλεχθέντες διαμεσολαβητές αγοράς θα προωθήσει την εντολή προς εκτέλεση.

Επιλογή Διαμεσολαβητών

Κατά την επιλογή των εκάστοτε χρησιμοποιούμενων Διαμεσολαβητών, λαμβάνονται τα απαραίτητα μέτρα προκειμένου να επιλέγονται κάθε φορά οι Διαμεσολαβητές που εξασφαλίζουν κατά τον καλύτερο τρόπο τα συμφέροντα των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και που διαθέτουν και εφαρμόζουν προδιαγραφές εκτέλεσης εντολών που επιτρέπουν στην Εταιρεία να συμμορφώνεται με την Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης που έχει θεσπίσει ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α. για την επίτευξη του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος.

Για τον σκοπό αυτό, η Εταιρεία επιλέγει από τους διαθέσιμους Διαμεσολαβητές, εκείνους που διαθέτουν ικανοποιητικά χρηματοοικονομικά στοιχεία και πληρούν τις απαραίτητες προϋποθέσεις οικονομικών στοιχείων και εσωτερικής οργάνωσης και λειτουργίας, ελέγχοντας, μεταξύ άλλων, ιδίως: το ύψος των ιδίων κεφαλαίων τους, την εμπειρία, την αξιοπιστία και τη φήμη τους, την γνώση τους επί διαφόρων χρηματοπιστωτικών μέσων μέσω της αντικειμενικής, επίκαιρης και ακριβούς ανάλυσης, και των τεχνικών μέσων που διαθέτουν.

Η Εταιρεία ζητά από τους διαθέσιμους Διαμεσολαβητές που επιλέγονται σε πρώτη φάση με βάση τα παραπάνω κριτήρια λεπτομερή ενημέρωση σχετικά με την πολιτική εκτέλεσης που ακολουθούν και εξετάζει:

• κατά πόσο εφαρμόζουν στην πράξη πολιτική εκτέλεσης εντολών ανάλογη με αυτή της Εταιρείας και κατά πόσο πληρούν τις προϋποθέσεις που η Εταιρία έχει θέσει κατά τα κατωτέρω, διασφαλίζοντας ότι οι συγκεκριμένοι διαμεσολαβητές αγοράς που θα χρησιμοποιήσει συμμορφώνονται με τις κύριες απαιτήσεις βέλτιστης εκτέλεσης, και συνεπώς η Εταιρεία μπορεί να στηρίζεται στη δική τους πολιτική εκτέλεσης εντολών,
• κατά πόσο έχουν κατάλληλη υποδομή και συνεργασίες που επιτρέπουν την εκτέλεση εντολών και σε ξένες αγορές,
• κατά πόσο οι τυχόν χρησιμοποιούμενοι από τους Διαμεσολαβητές τρίτοι εμπίπτουν στις διατάξεις της Οδηγίας 2004/39/ΕΚ και έχουν την ιδιότητα της ΕΠΕΥ ή ισοδύναμης εταιρείας με άδεια λήψης, διαβίβασης και εκτέλεσης εντολών σύμφωνα με τις διατάξεις της Οδηγίας 2004/39/ΕΚ ή εμπίπτουν σε ανάλογες διατάξεις νομοθεσίας τρίτου (εκτός ΕΕ) κράτους, και
• κατά πόσο επιβάλλουν ή φροντίζουν για την εφαρμογή ανάλογης πολιτικής από τρίτους που οι ίδιοι χρησιμοποιούν διαβιβάζοντας περαιτέρω τις εντολές που λαμβάνουν από την Εταιρία.

Η Εταιρεία για την εκτέλεση των εντολών που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. στο πλαίσιο της διαχείρισης του χαρτοφυλακίου τους επί του συνόλου των χρηματοπιστωτικών μέσων και προκειμένου να εκπληρώνει την υποχρέωση βέλτιστης εκτέλεσης, βασίζεται σε Διαμεσολαβητές που πληρούν τα παραπάνω κριτήρια και οι οποίοι μπορεί να ανήκουν ή να μην ανήκουν στον Όμιλο της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος.

Διαμεσολαβητές στους οποίους διαβιβάζονται εντολές προς εκτέλεση για κάθε κατηγορία χρηματοπιστωτικών μέσων

Περαιτέρω, λαμβανομένων υπόψη των Παραγόντων και Κριτηρίων Βέλτιστης Εκτέλεσης αλλά και των γενικότερων κριτηρίων επιλογής διαμεσολαβητών αγοράς (αντισυμβαλλομένων) για την εκτέλεση εντολών για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που η Εταιρεία διαχειρίζεται που αναφέρονται ανωτέρω, η Εταιρεία έχει επιλέξει τους Διαμεσολαβητές για την εκτέλεση εντολών που διαβιβάζει ως προς τις συναλλαγές στα χαρτοφυλάκια των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α.. Συντάσσεται λίστα των επιλεχθέντων από την Εταιρεία Διαμεσολαβητών ανά κατηγορία χρηματοπιστωτικών μέσων στους οποίους μπορούν να διαβιβάζονται εντολές προς εκτέλεση για λογαριασμό των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Ειδικότερα, το είδος του χρηματοπιστωτικού μέσου που αφορά κάθε εντολή, είναι κρίσιμο στην επιλογή του κατάλληλου διαμεσολαβητή αγοράς, ή μεθόδου ή τόπου εκτέλεσης:

• Εντολές που αφορούν μετοχικούς τίτλους και παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα στην ελληνική και σε ξένες αγορές, μπορούν να διαβιβάζονται προς εκτέλεση σε εγκεκριμένους Διαμεσολαβητές.
• Εντολές που αφορούν ομολογιακούς τίτλους (συμπεριλαμβάνοντας Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου, Τραπεζικά και Εταιρικά Ομόλογα εσωτερικού και εξωτερικού) διαβιβάζονται προς εκτέλεση σε εγκεκριμένους Διαμεσολαβητές. Γενικά, η διαδικασία επιλογής αντισυμβαλλόμενων διαμεσολαβητών σε σχέση με Ομολογίες, καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από τα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά των ομολογιακών αγορών. Η πλειοψηφία των συναλλαγών στους ομολογιακούς τίτλους πραγματοποιείται over the counter (OTC) μέσω διμερών συμφωνιών και όχι μέσω οργανωμένων αγορών ή πολυμερών μηχανισμών διαπραγμάτευσης. Σε περίπτωση τίτλων με ελάχιστη ως μηδενική ρευστότητα, η Εταιρεία διατηρεί τη διακριτική της ευχέρεια για την εκποίηση ή απόκτηση τίτλου σε συνεννόηση με μόνο ένα αντισυμβαλλόμενο.
• Αποφάσεις για διενέργεια συναλλαγών (εκτέλεση εντολών) σε μερίδια ή μετοχές Ο.Σ.Ε.Κ.Α. της Εταιρείας εκτελούνται πρωτογενώς από την Εταιρεία.

Όσον αφορά αποφάσεις για διενέργεια συναλλαγών (εκτέλεση εντολών) σε μερίδια ή μετοχές Ο.Σ.Ε.Κ.Α. / ΟΣΕ άλλων οίκων, εκτελούνται πρωτογενώς ή διαβιβάζονται προς εκτέλεση μέσω εγκεκριμένων Διαμεσολαβητών, τηρώντας κατά περίπτωση τα σχετικώς προβλεπόμενα στην Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών που έχει θεσπίσει η Εταιρεία ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Ενημέρωση Εταιρείας από Διαμεσολαβητές

Η Εταιρεία διασφαλίζει ότι τα τρίτα πρόσωπα που χρησιμοποιεί ως Διαμεσολαβητές για την εκτέλεση των εντολών στα χαρτοφυλάκια των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται την ενημερώνουν άμεσα για κάθε ουσιαστική αλλαγή που θα μπορούσε να επηρεάσει την ικανότητά τους να επιτυγχάνουν το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. της Εταιρείας καθώς και για οποιαδήποτε αλλαγή προκύψει στην πολιτική βέλτιστης εκτέλεσης εντολών που εφαρμόζουν.

Επιπλέον, η Εταιρεία στο πλαίσιο των διαδικασιών που εφαρμόζει για την παρακολούθηση της εφαρμογής της Πολιτικής Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών διασφαλίζει ότι στο τέλος κάθε εργάσιμης ημέρας, οι Διαμεσολαβητές αγοράς αποστέλλουν μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στην Εταιρεία όλα τα απαραίτητα στοιχεία σχετικά με τις εκτελέσεις εντολών που πραγματοποιήθηκαν την αντίστοιχη ημέρα, προκειμένου να πραγματοποιούνται οι απαραίτητες αντιπαραβολές.

2. ΤΟΠΟΙ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ

Οι τόποι διαπραγμάτευσης, τους οποίους η Εταιρεία επιλέγει προκειμένου να είναι σε θέση συστηματικά να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα εκτέλεσης των εντολών που δίνει για συναλλαγές στα χαρτοφυλάκια των υπό διαχείρισή της Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και στους οποίους υπάρχει πρόσβαση για τη διαβίβαση προς εκτέλεση εντολών σε ξένες αγορές, επιλέγονται μεταξύ των χρηματιστηρίων αξιών / αγορών στις οποίες μπορούν να επενδύουν οι Ο.Σ.Ε.Κ.Α. βάσει του ισχύοντος κανονιστικού πλαισίου.

3. ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΚΑΙ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗ ΤΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ

Η Εταιρεία εφαρμόζει διαδικασίες για την παρακολούθηση της συμμόρφωσης των εντολών με την Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών που έχει θεσπίσει ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α., με σκοπό τη διασφάλιση της άμεσης, δίκαιης και ταχείας πραγματοποίησης των συναλλαγών στο χαρτοφυλάκιο των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται. Ειδικά, η Εταιρεία διασφαλίζει ότι οι εκτελεσθείσες εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. καταγράφονται και επιμερίζονται στους Ο.Σ.Ε.Κ.Α. χωρίς καθυστέρηση και με ακρίβεια και, στο μέτρο που υπάρχουν συγκρίσιμες εντολές εκτελούνται χωρίς καθυστέρηση, με τη σειρά που λαμβάνονται, εκτός εάν τα χαρακτηριστικά της εντολής ή οι συνθήκες της αγοράς που επικρατούν δεν το επιτρέπουν, ή εάν τα συμφέροντα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. απαιτούν διαφορετικό χειρισμό.

Η Εταιρεία παρακολουθεί τακτικά την εφαρμογή και την αποτελεσματικότητα τόσο των ρυθμίσεων, των μεθόδων και διαδικασιών που εφαρμόζει για την επίτευξη της βέλτιστης εκτέλεσης των εντολών για τη διενέργεια συναλλαγών για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται, όσο και της αποτελεσματικότητας της Πολιτικής Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών συμπεριλαμβανομένης της ποιότητας της εκτέλεσης των Διαμεσολαβητών στους οποίους έχει διαβιβάσει εντολές προς εκτέλεση, προκειμένου να εντοπίζονται και να διορθώνονται τυχόν ελλείψεις. Με βάση τα παραπάνω αξιολογείται αν ο τρόπος εκτέλεσης και τα κριτήρια που λαμβάνονται υπόψη για τον προσδιορισμό της βαρύτητας που αποδίδεται σε κάθε Παράγοντα Εκτέλεσης για κάθε εντολή χρήζουν αλλαγών.

Η Εταιρεία αξιολογεί σε τακτική βάση, την ποιότητα της εκτέλεσης των εντολών που διαβιβάζει στους Διαμεσολαβητές, καθώς και τους τόπους και τις μεθόδους εκτέλεσης που αυτοί χρησιμοποιούν, προκειμένου να ελέγχει κατά πόσο οι επιλεγμένοι Διαμεσολαβητές συμβάλλουν στην επίτευξη του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος για τους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σύμφωνα με τα σχετικώς οριζόμενα στην Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών που έχει θεσπίσει ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Η Εταιρεία επανεξετάζει και αναθεωρεί την Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών σε τουλάχιστον ετήσια βάση ώστε να είναι προσαρμοσμένη στις συνθήκες της αγοράς και στο εκάστοτε ισχύον κανονιστικό πλαίσιο, καθώς και οποτεδήποτε επέλθει ουσιαστική αλλαγή που επηρεάζει την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει να επιτυγχάνει σε συνεχή βάση το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Επιπλέον η Εταιρεία, πέρα από το αρχικό στάδιο επιλογής Διαμεσολαβητών, διενεργεί αξιολόγηση των Διαμεσολαβητών που χρησιμοποιεί σε ετήσια βάση, για να επιλέξει εκείνους που συμβάλλουν στην επίτευξη του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος για τον πελάτη με όρους βέλτιστης εκτέλεσης. Μετά την επαναξιολόγηση, όπου είναι αναγκαίο, η λίστα των αντισυμβαλλόμενων θα τροποποιείται σχετικά.

Η Εταιρεία καθιστά διαθέσιμη στους μεριδιούχους των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α., μέσω ανάρτησης στην ιστοσελίδα της, κατάλληλη πληροφόρηση σχετικά με την πολιτική βέλτιστης εκτέλεσης εντολών που διαθέτει, συμπεριλαμβανομένης της πολιτικής βέλτιστης εκτέλεσης εντολών από τρίτα πρόσωπα (Διαμεσολαβητές) για συναλλαγές στα χαρτοφυλάκια των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται και της επιλογής Διαμεσολαβητών και οποιασδήποτε ουσιαστικής αλλαγής επέρχεται στην εν λόγω Πολιτική.

4. ΓΕΝΙΚΑ

Σε εξαιρετικές περιπτώσεις, και ιδίως σε περιπτώσεις ανωτέρας βίας, όπως είναι η για οποιονδήποτε λόγο απώλεια συνδεσιμότητας ή η αδυναμία επικοινωνίας με επιλεχθέντες Διαμεσολαβητές, η Εταιρία μπορεί να υποχρεωθεί να χρησιμοποιήσει μεθόδους εκτέλεσης διαφορετικές από τις προβλεπόμενες στην Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης που έχει θεσπίσει ως προς τα υπό διαχείριση χαρτοφυλάκια Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΜΑΔΟΠΟΙΗΣΗΣ ΚΑΙ ΕΠΙΜΕΡΙΣΜΟΥ ΕΝΤΟΛΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΣΥΛΛΟΓΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Ο.Σ.Ε.Κ.Α.

Η Εθνική Asset Management ΑΕΔΑΚ (η «Εταιρεία») εφαρμόζει την Πολιτική Ομαδοποίησης και Επιμερισμού Εντολών κατά τη διαχείριση συλλογικών χαρτοφυλακίων Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία, με σκοπό να διασφαλίζει τον ακριβοδίκαιο επιμερισμό εντολών, που εκτελούνται για λογαριασμό υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σε σχέση με τις εντολές για λογαριασμό άλλων υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. στο πλαίσιο της διαχείρισης Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΟΜΑΔΟΠΟΙΗΣΗΣ ΚΑΙ ΕΠΙΜΕΡΙΣΜΟΥ ΕΝΤΟΛΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΣΥΛΛΟΓΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Ο.Σ.Ε.Κ.Α.

Κατά την εκτέλεση των εντολών για συναλλαγές στα χαρτοφυλάκια των υπό διαχείρισή της Ο.Σ.Ε.Κ.Α., η Εταιρεία διασφαλίζει τα εξής:

• Όλες οι εντολές που εκτελούνται και αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. καταγράφονται και επιμερίζονται στους Ο.Σ.Ε.Κ.Α. άμεσα και με ακρίβεια.
• στο μέτρο που υπάρχουν συγκρίσιμες εντολές για λογαριασμό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. εκτελούνται άμεσα, εκτός αν τα χαρακτηριστικά της εντολής ή οι συνθήκες της αγοράς που επικρατούν δεν το επιτρέπουν ή εάν τα συμφέροντα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. απαιτούν διαφορετικό χειρισμό.

Στο πλαίσιο της Διαχείρισης Συλλογικών Χαρτοφυλακίων Ο.Σ.Ε.Κ.Α., η Εταιρεία δεν θα ομαδοποιεί εντολές που δίνει για λογαριασμό των υπό διαχείρισή της Ο.Σ.Ε.Κ.Α. μαζί με εντολές για λογαριασμό πελατών της στους οποίους παρέχει την επενδυτική υπηρεσία Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου ή μαζί με εντολές για ίδιο λογαριασμό.

Η Εταιρεία ενδέχεται να ομαδοποιεί εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο ενός Ο.Σ.Ε.Κ.Α. μαζί με εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο άλλου Ο.Σ.Ε.Κ.Α., μόνο εφόσον η ομαδοποίηση των εντολών δεν είναι πιθανό να επιφέρει ζημία στα συμφέροντα οποιουδήποτε Ο.Σ.Ε.Κ.Α., των οποίων οι εντολές πρόκειται να ομαδοποιηθούν.

Ο επιμερισμός των χρηματοπιστωτικών μέσων που αποκτήθηκαν ή διατέθηκαν για λογαριασμό περισσοτέρων Ο.Σ.Ε.Κ.Α. στο πλαίσιο ομαδοποιημένης συναλλαγής γίνεται στη μέση ενιαία τιμή που επιτεύχθηκε με όλες τις επιμέρους συναλλαγές ως προς τα επιμέρους χρηματοπιστωτικά μέσα, έτσι ώστε να επιτυγχάνεται ακριβοδίκαιος επιμερισμός των ομαδοποιημένων εντολών και συναλλαγών.

Η ομαδοποίηση των εντολών συντελεί στη μείωση του κόστους για λογαριασμό του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και δύναται να διασφαλίζει, κατ΄ αρχήν, υψηλότερο επίπεδο δικαιοσύνης και ισότητας στους υπό διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. της Εταιρείας.

Στην περίπτωση που η Εταιρεία ομαδοποιεί εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο Ο.Σ.Ε.Κ.Α. μαζί με εντολές που αφορούν συναλλαγές στο χαρτοφυλάκιο άλλου Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και η ομαδοποιημένη εντολή εκτελείται μερικώς, το προϊόν των συναλλαγών επιμερίζεται αναλογικά στους εν λόγω Ο.Σ.Ε.Κ.Α., βάσει του όγκου εντολής για λογαριασμό του κάθε Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Η Εταιρεία τηρεί αρχείο για όλες τις συναλλαγές, οι οποίες ομαδοποιούνται καθ’ οιονδήποτε τρόπο.